Dirigez votre officine avec un expert-comptable pour pharmacien qui connaît la mécanique de votre marge.
Une pharmacie est aussi une PME : du personnel, un stock qui immobilise votre trésorerie, des marges encadrées que vous ne fixez pas, et souvent un emprunt de reprise qui court sur une douzaine d’années…
Profitez du suivi d’un expert-comptable engagé et qui connait réellement votre métier de pharmacien.
- Spécialistes des pharmacies : marge et stock, SEL et SPFPL, masse salariale, CAVP.
- Présents toute l'année : un interlocuteur qui suit votre EBE, pas seulement votre bilan.
- Partout en France : du bourg rural à la galerie commerciale, quelle que soit votre implantation.
- Un tarif connu à l'avance : pas de facturation à la question posée.
Votre situation
Quel est votre principal enjeu aujourd'hui ?
De la reprise d'une première pharmacie à la transmission d'un groupe, voici les six sujets sur lesquels on nous appelle le plus souvent.
« J'ai trouvé la pharmacie. Le cédant annonce un prix, la banque réclame un dossier, et je m'apprête à signer pour douze ans sans savoir si les chiffres qu'on me montre reflètent la réalité du comptoir. »
Le chiffre d'affaires dit la taille de la pharmacie ; c'est l'EBE retraité qui dit ce que vous pourrez rembourser. On reprend donc trois exercices ligne à ligne, on retraite ce qui doit l'être — rémunération du cédant, personnel, charges non récurrentes — et on en tire une valeur défendable face au vendeur comme face au banquier. Vient ensuite le montage : acquisition du fonds ou des titres, SELARL ou SELAS, recours ou non à une SPFPL. Chaque option a des conséquences que vous vivrez pendant toute la durée du prêt.
En parler avec un expert« Mon chiffre d'affaires progresse, mais mon résultat non. Entre les honoraires, la marge sur le remboursable, le générique et la parapharmacie, je n'arrive plus à identifier ce qui tire la pharmacie vers le haut ou vers le bas. »
Un compte de résultat global ne répond jamais à cette question : il faut décomposer. On isole la contribution de chaque famille de produits et de chaque source de rémunération, honoraires de dispensation et nouvelles missions compris, puis on vous remet un suivi mensuel plutôt qu'un constat annuel. Ajoutons que le modèle économique de la profession entre dans une phase de renégociation profonde, avec un objectif affiché de découplage entre rémunération et volumes : savoir d'où vient votre marge aujourd'hui est la seule façon d'anticiper ce que ces évolutions vous feront demain.
En parler avec un expert« On me propose des conditions d'achat intéressantes, alors j'achète. Résultat : un stock qui pèse lourd au bilan, des références qui tournent mal, et une trésorerie qui se tend en fin de mois alors que la pharmacie gagne de l'argent. »
Le stock est le premier poste où l'on retrouve de la trésorerie sans toucher au chiffre d'affaires. On mesure sa rotation réelle, on confronte les remises obtenues au coût financier de ce qu'elles vous font stocker, et on vérifie comment vos accords de groupement ou de coopération commerciale sont comptabilisés — un point régulièrement mal traité, et regardé de près en cas de contrôle. Objectif : retrouver de la trésorerie disponible sans perdre de marge.
En parler avec un expert« Un préparateur part, une adjointe passe à temps partiel, il faut recruter dans un marché tendu. Je décide au ressenti, alors que la masse salariale est de loin ma charge la plus lourde. »
Chaque embauche se chiffre avant d'être décidée : coût complet, effet sur votre EBE, seuil de chiffre d'affaires à atteindre pour qu'elle s'autofinance. On prend ensuite en charge la paie et l'application de la convention collective de la pharmacie d'officine — coefficients, primes, astreintes et gardes comprises. Vous recrutez alors sur une décision, pas sur une impression.
En parler avec un expert« Un confrère me propose de m'associer, ou une seconde pharmacie se libère. On me parle de SPFPL comme d'une évidence, mais personne ne m'a montré ce que ça change vraiment pour moi. »
Le principe est simple : la holding porte l'emprunt de rachat des titres et le rembourse avec les dividendes remontés de la société d'exploitation, ce qui allège nettement l'effort par rapport à un financement en direct. La mise en œuvre l'est moins. Depuis l'ordonnance du 8 février 2023, une SPFPL de pharmaciens peut détenir jusqu'à 100 % du capital d'une SEL, dans la limite de trois sociétés d'exercice, et chaque titulaire doit conserver une détention directe. On chiffre le gain réel avant de vous engager dans un montage que vous porterez plus de dix ans.
En parler avec un expert« Ma pharmacie représente l'essentiel de mon patrimoine. Je voudrais sortir dans de bonnes conditions, sans découvrir la fiscalité de l'opération le jour de la signature. »
Une cession se prépare deux à trois ans à l'avance, rarement moins. Céder le fonds ou céder les titres n'aboutit ni au même prix net, ni au même acquéreur potentiel. Dans un cadre familial, le pacte Dutreil ouvre un abattement de 75 % sur la valeur transmise, sous engagements de conservation qu'il faut avoir mis en place à temps. On travaille le calendrier, la structure de l'opération et l'articulation avec vos droits CAVP — dont le régime par capitalisation mérite d'être regardé bien avant la dernière année d'exercice.
En parler avec un expert
Pourquoi les pharmaciens choisissent Osmose
En tant que pharmacien, vous avez été formé à conseiller sur la santé et à vendre des médicaments mais pas à diriger une PME. Six années d’études, et pas une heure sur la lecture d’un EBE, la négociation d’un covenant bancaire ou le coût réel d’une embauche. Ces compétences-là, vous les avez acquises sur le tas, en même temps que vous teniez le comptoir. Le jour où une décision engage dix ans de remboursement, l’intuition ne suffit plus.
Ce que vous êtes en droit d’attendre d’un expert-comptable engagé ? Qu’il sache d’où vient chaque point de marge de votre pharmacie, et qu’il vous dise ce qu’il faut corriger avant que le bilan ne le montre — pour votre entreprise comme pour votre patrimoine. Osmose est né pour ça.
Élisabeth Albuquerque
Fondatrice d’Osmose · Experte-comptable
La réalité d'une pharmacie
Structure de marge, rotation de stock, remises de groupement, montages SEL et SPFPL : ce sont des sujets que nous traitons, pas des notions que nous découvrons avec votre dossier.
Des chiffres qui arrivent à temps
Un bilan remis six mois après la clôture ne sert plus à décider. Nous travaillons sur des points réguliers, pendant que vous pouvez encore corriger la trajectoire.
Un interlocuteur qui traverse vos étapes
La même personne suit votre reprise, votre association et votre transmission. Trois moments distincts, une seule mémoire du dossier.
Ce que comprend votre premier échange
Avant tout engagement, on prend le temps de comprendre votre situation. Vous décidez ensuite, sans pression.
Échange découverte
On fait le point sur votre activité, vos projets et vos questions du moment. Sans jargon, sans engagement.
Analyse de vos besoins
On identifie ce qui compte vraiment pour vous : statut, rémunération, développement, patrimoine.
Proposition sur mesure
Un accompagnement construit sur vos besoins réels, avec un tarif clair défini à l'avance.
À vos côtés, toute l'année
Une fois lancés, on reste présents : conseil au quotidien, anticipation, points d'étape réguliers.
La satisfaction client est au coeur de notre ADN
Les solutions Osmose® pour les pharmaciens
Quatre expertises qui couvrent la vie d’une officine, de la signature de l’acte de reprise au jour où vous passez la main.
Achetez au bon prix, avec le bon montage.
Le problème : une reprise d’officine se joue sur trois paramètres — la valeur réelle du fonds, la structure juridique retenue et les conditions obtenues de la banque. Les trois se décident en quelques semaines et s’assument ensuite pendant plus de dix ans.
La solution Osmose : nous prenons position sur chacun d’eux avant la signature, avec des chiffres opposables au cédant comme au financeur.
- Audit d’acquisition et valorisation sur EBE retraité, sur trois exercices
- Choix du montage : fonds ou titres, SELARL ou SELAS, recours ou non à une SPFPL
- Prévisionnel, plan de financement et présentation du dossier aux banques spécialisées
Sachez précisément d'où vient — et où part — chaque euro de marge.
Le problème : l’officine cumule des sources de rémunération hétérogènes et un stock qui absorbe la trésorerie en silence. Sans décomposition fine, on constate la dégradation au bilan, c’est-à-dire trop tard pour agir sur l’exercice concerné.
La solution Osmose : nous remplaçons le constat annuel par un pilotage en continu, avec les quelques indicateurs qui commandent réellement votre rentabilité.
- Analyse de marge par famille de produits et par source de rémunération
- Rotation du stock, arbitrage entre remises obtenues et trésorerie immobilisée
- Tableau de bord mensuel et suivi de trésorerie prévisionnelle
Faites de votre masse salariale un choix, pas une contrainte subie.
Le problème : premier poste de charges de l’officine, l’équipe est aussi le sujet le moins outillé. Convention collective dense, marché du recrutement tendu, arbitrages temps plein / temps partiel rarement chiffrés : les décisions sociales se prennent souvent dans l’urgence.
La solution Osmose : nous sécurisons l’exécution et nous éclairons la décision — le quotidien de la paie d’un côté, le coût complet de chaque scénario de l’autre.
- Paie, déclarations sociales et application de la convention collective de l’officine
- Coût complet d’une embauche et seuil de rentabilité associé
- Suivi du ratio de masse salariale et arbitrages d’organisation
Préparez votre sortie pendant que vous avez encore le choix.
Le problème : pour la plupart des titulaires, l’officine porte l’essentiel du patrimoine familial. Une cession improvisée, une holding montée trop tard ou un pacte Dutreil engagé au dernier moment coûtent souvent plusieurs années de résultat.
La solution Osmose : nous traitons ensemble votre rémunération, votre structure et votre patrimoine personnel, avec un calendrier qui commence bien avant la mise en vente.
- Structurer — SPFPL, détention des murs via une SCI, arbitrage entre rémunération et dividendes.
- Anticiper la retraite — droits CAVP, régime par capitalisation, épargne complémentaire déductible.
- Transmettre — cession de fonds ou de titres, pacte Dutreil en cadre familial, calendrier fiscal optimisé.
Élisabeth Albuquerque, fondatrice du cabinet Osmose®
(Sans engagement – un premier échange pour y voir plus clair)
Vous avez une question ?
L’exploitation d’une officine est une activité commerciale : vous relevez des BIC en nom propre, de l’impôt sur les sociétés en SEL. Dans les deux cas s’impose une comptabilité d’engagement complète, avec bilan, compte de résultat, annexe et inventaire physique annuel du stock — pièce maîtresse pour une officine, puisqu’elle détermine directement le résultat de l’exercice. S’ajoutent les déclarations de TVA, la CFE et les obligations sociales liées à votre équipe.
L’exercice en nom propre garde du sens pour une petite officine exploitée seul, sans projet d’association. Dès qu’il y a reprise financée, associé envisagé ou logique patrimoniale, la société d’exercice libéral s’impose presque toujours : elle permet l’imposition à l’IS, l’arbitrage entre rémunération et dividendes, et surtout la cession de titres plutôt que de fonds le jour venu. Entre SELARL et SELAS, l’écart porte principalement sur le régime social du dirigeant et la souplesse statutaire.
Deux méthodes coexistent : un pourcentage du chiffre d’affaires hors taxes, longtemps dominant, et un multiple de l’EBE retraité, aujourd’hui privilégié parce qu’il reflète la capacité réelle à rembourser. En pratique, les transactions se règlent souvent sur une moyenne des deux approches. Le point sensible reste le retraitement de l’EBE — rémunération du cédant, charges non récurrentes, personnel — car c’est là que se creusent les écarts d’appréciation entre vendeur et acquéreur.
Cette holding de professions libérales détient les titres de votre société d’exploitation. Son intérêt principal tient au financement : elle porte l’emprunt de rachat et le rembourse avec les dividendes remontés de la SEL, dans un cadre fiscal nettement plus favorable qu’un remboursement sur revenus personnels. Depuis l’ordonnance du 8 février 2023, elle peut détenir jusqu’à 100 % du capital d’une SEL de pharmaciens, dans la limite de trois sociétés d’exercice. Le montage reste exigeant : il se chiffre avant d’être décidé.
La CAVP, qui présente une particularité rare : à côté du régime de base et du complémentaire en points, elle comporte un régime supplémentaire fonctionnant par capitalisation. Vos droits s’y accumulent différemment, ce qui change la façon d’articuler retraite obligatoire et épargne personnelle. La caisse propose par ailleurs des prêts destinés au financement de l’installation, à intégrer dans le plan de financement d’une reprise.
L’officine est l’un des rares commerces à manier quatre taux simultanément : 2,1 % sur les médicaments remboursables, 10 % sur les médicaments non remboursables, 5,5 % sur certains dispositifs et produits, 20 % sur la parapharmacie et l’essentiel du reste. La difficulté n’est pas le principe mais l’exécution : un mauvais paramétrage du logiciel de caisse fausse les déclarations mois après mois, sans que rien ne le signale. Nous contrôlons cette ventilation régulièrement.
(Du lundi au vendredi)
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